فهرست مطالب
عنوان
صفحه
چکیده……………………………………………………………………………………………………………………………
فصل اول: کلیات
تحقیق……………………………………………………………………………………………………
1-1مقدمه
……………………………………………………………………………………………………………………
1
2
3
1-2تعریف و بیان
مساله………………………………………………………………………………………………….
4
1-3اهمیت و ضرورت تحقیق
……………………………………………………………………………………….
6
1-4اهداف…………………………………………………………………………………………………………………..
8
1-5فرضیه
ها……………………………………………………………………………………………………………….
9
1-6روش انجام
تحقیق………………………………………………………………………………………………….
10
1-7جامعه ونمونه
آماری………………………………………………………………………………………………….
10
1-8متغیرهای
تحقیق………………………………………………………………………………………………….
11
1-9 قلمرو
تحقیق……………………………………………………………………………………………………….
12
1-9-1 قلمرو
تحقیق………………………………………………………………………………………………….
12
1-9-2 قلمرو
زمانی………………………………………………………………………………………………….
12
1-9-3- قلمرو
مکانی………………………………………………………………………………………………….
12
1-10 تعریف واژه های کلیدی
تحقیق……………………………………………………………………………..
12
فصل دوم: مبانی نظری و پیشینه
تحقیق…………………………………………………………………………..
16
2-1مقدمه…………………………………………………………………………………………………………………
17
2-2 فرایندارزش
گذاری………………………………………………………………………………………………….
19
2-3 کاربردهای ارزش گذاری
سهام…………………………………………………………………………….
20
2-3-1 مفهوم نظری مدل تجزیه و تحلیل بنیادی
…………………………………………………………….
20
2-4پیش بینی عملکرد آتی شرکت
………………………………………………………………………………
20
2-4-1 پیش بینی اقتصادی
………………………………………………………………………………………
20
2-4-2 پیش بینی مالی
…………………………………………………………………………………………….
21
2-5 انتخاب مدل ارزش گذاری
………………………………………………………………………………..
21
2-5-1 مدل های ارزش گذاری مطلق
……………………………………………………………………….
21
2-5-2 مدل های نسبی ارزش گذاری
…………………………………………………………………………
23
2-6 انتخاب مدل
……………………………………………………………………………………………………
23
2-7 نقش تحلیلگر مالی
………………………………………………………………………………………….
23
2-8 ارزش گذاری به روش ضرایب
قیمت……………………………………………………………………..
24
2-8-1 محاسبه روشهای ضریب قیمت توجیه شده
………………………………………………………
24
2-8-2 ضرایب دنباله رو و
پیشرو……………………………………………………………………………………
25
2-8-3 نقاط ضعف و قوت روش ضرایب قیمت
…………………………………………………………
26
2-9 ضریب قیمت به سود
(P/E)…………………………………………………………………………………
27
2-9-1روش های محاسبه ضریب P/E توجیه شده
…………………………………………………..
29
2-9-2-1 مدل بنیادی تنزیل جریان های نقدی
………………………………………………………
30
2-9-2-2 روش شرکتهای قابل مقایسه
……………………………………………………………….
31
2-9-2-2-1 مشکلات روش شرکتهای قابل
مقایسه
………………………………………………..
32
2-9-2-3 برآورد ضریب P/E با استفاده از روش رگرسیون
…………………………………….
33
2-9-2-3-1 مشکلات روش رگرسیون
…………………………………………………………………
33
2-10 ضریب قیمت بر ارزش دفتری هر سهم (P/B)
…………………………………………………..
34
2-10-1 روشش های محاسبه ضریب P/B توجیه شده
…………………………………………
36
2-10-1-1 ارزش گذاری بر اساس مقادیر بنیادی مورد
انتظار ………………………………..
37
2-10-1-2 ارزش گذاری به روش مقایسه ای
……………………………………………………………
37
2-11 ضریب قیمت به فروش (P/S)
………………………………………………………………………………….
38
2-11-1 محاسبه
فروش…………………………………………………………………………………………
39
2-11-2 روش های محاسبه ضریب P/S توجیه
شده…………………………………………………….
39
2-11-2-1 ارزش گذاری بر اساس مقادیر بنیادی مورد
انتظار……………………………………….
40
2-11-2-2 ارزش گذاری به روش مقایسه
ای……………………………………………………………
41
2-12 ضریب قیمت به جریان نقدی عملیاتی
(PC/CFO)……………………………………………….
41
2-12-1 روش های محاسبه ضریب P/CFO توجیه
شده……………………………………………….
43
2-12-1-1 ارزش گذاری بر اساس مقادیر بنیادی مورد
انتظار…………………………………………
43
2-12-1-2 ارزش گذاری به روش مقایسه
ای……………………………………………………………..
44
2-13 ضریب ارزش تشکیلات به سود قبل از بهره، مالیات،
استهلاک
EV/ EBITDA
44
2-13-1 روش های محاسبه ضریب EV/ EBITDA توجیه
شده……………………………………..
46
2-13-1-1 ارزش گذاری به روش مقایسه
ای………………………………………………………………
46
2-13-1-2 روش ارزش گذاری بر اساس مقایدر بنیادی مورد
انتظار…………………………………..
46
2-14 بازده
سهام………………………………………………………………………………………………………
47
2-14-1 تفاوت
قیمت……………………………………………………………………………………………..
48
2-14-2 سود نقدی هر
سهم………………………………………………………………………………………
48
2-14-3 مزایای ناشی از حق
تقدم……………………………………………………………………………..
48
-14-4 مزایای ناشی از پرداخت سود سهمی(سهام
جایزه)………………………………………………….
49
2-15 مروری بر تحقیقات انجام شده( داخلی وخارجی)
درباره ضرایب قیمت……………………..
49
2-15-1 تحقیقات
داخلی……………………………………………………………………………………….
49
2-15-2 تحقیقات
خارجی…………………………………………………………………………………………
56
فصل سوم:روش
تحقیق……………………………………………………………………………………………
61
3-1-
مقدمه…………………………………………………………………………………………………………..
62
3-2 روش
تحقیق………………………………………………………………………………………………….
62
3-3 فرضیه
ها……………………………………………………………………………………………………….
63
3-4 متغیرهای
تحقیق………………………………………………………………………………………………..
66
3-4-1 متغیر وابسته تحقیق ونحوه محاسبه
آن…………………………………………………………………
66
3-4-2 متغیرهای مستقل تحقیق ونحوه محاسبه
آن………………………………………………………….
67
3-5 جامعه و
نمونه……………………………………………………………………………………………………
68
3-6 نحوه جمع آوری
اطلاعات…………………………………………………………………………………….
68
3-7 روش تجزیه وتحلیل داده ها و آزمون فرضیه
ها…………………………………………………………
68
3-8 روش
آزمون…………………………………………………………………………………………………..
69
3-8-1 آزمون کولموگوروف-
اسمیرنوف…………………………………………………………………..
70
3-8-2 آزمون معنی دار
بودن………………………………………………………………………………..
70
3-8-3 آزمون
t…………………………………………………………………………………………………….
71
3-8-4
همبستگی………………………………………………………………………………………………..
71
3-8-5 ضریب
تعیین…………………………………………………………………………………………….
72
3-8-6 آزمون خود
همبستگی………………………………………………………………………………..
73
3-8-7- مدل
رگرسیون……………………………………………………………………………………….
74
3-9 نرم افزارهای مورد
استفاده………………………………………………………………………………….
75
فصل چهارم «یافته های
پژوهش»……………………………………………………………………………………..
76
4-1مقدمه………………………………………………………………………………………………………………
77
4-2 آمار توصیفی
………………………………………………………………………………………………………..
78
4-3 آزمون نرمال
بودن………………………………………………………………………………………………..
79
4-4 بررسی اعتبار
مدل…………………………………………………………………………………………………
81
4-5 بررسی ضریب همبستگی بین
متغیرها………………………………………………………………………
81
4-6 خطی بودن ارتباط نمودارهای
پراکنش……………………………………………………………………
82
4-7 تحلیل پانلی مدل به روش
اینتر………………………………………………………………………………
85
4-8 رگرسیون
چندگانه…………………………………………………………………………………………….
96
فصل پنجم «نتیجه گیری و
پیشنهادها»……………………………………………………………………………..
101
5-1مقدمه……………………………………………………………………………………………………………
102
5-2خلاصه، اهداف ویافته های
تحقیق……………………………………………………………………….
102
5-3
پیشنهادها…………………………………………………………………………………………………..
106
5-3-1 پیشنهادهای
کاربردی…………………………………………………………………………………..
106
5-3-2 پیشنهاد برای تحقیقات
آتی……………………………………………………………………………..
106
پیوست
ها………………………………………………………………………………………………………….
107
منابع
وماخذ………………………………………………………………………………………………………..
122
دسته:
